Venäjän osakemarkkina koki maanantaina 22. kesäkuuta jyrkän pudotuksen. Ruplamääräinen MOEX-indeksi laski iltapäiväkaupassa noin 4,4 prosenttia ja painui ensi kertaa sitten maaliskuun 2023 noin 2 313 pisteeseen, kertoo The Moscow Times.

Niukka koronlasku petti odotukset

Romahduksen taustalla on Venäjän keskuspankin päätös edelliseltä perjantailta. Pankki laski ohjauskorkoaan vain 25 korkopistettä 14,25 prosenttiin, vaikka markkinoilla oli odotettu reilumpaa, 50 korkopisteen leikkausta.

Varovaisuutta perusteltiin sillä, että inflaatiota kiihdyttävät riskit ovat edelleen vallalla. Keskuspankki viittasi muun muassa kohonneisiin energianhintoihin, palkkojen nopeaan nousuun sekä Ukrainan iskujen aiheuttamiin häiriöihin. Sijoittajat tulkitsivat sekä leikkauksen koon että pääjohtaja Elvira Nabiullinan tiukan puheen merkiksi siitä, että rahapolitiikan keventäminen etenee toivottua hitaammin.

Korkokustannukset painavat pitkään

Korkea korkotaso nostaa yritysten rahoituskuluja ja heikentää osakkeiden houkuttelevuutta verrattuna turvallisempiin korkosijoituksiin. MOEX on ollut laskusuunnassa jo maaliskuusta lähtien, ja The Moscow Timesin mukaan indeksi on menettänyt arvostaan alkuvuonna yli 14 prosenttia.

"Yhdistettynä Nabiullinan haukkamaiseen retoriikkaan tämä viittaa hitaampaan rahapolitiikan keventämiseen kuin sijoittajat olivat toivoneet", arvioi osakeanalyytikko Igor Dodonov The Moscow Timesin mukaan.

Geopolitiikka ja öljy painavat lisää

Koronlaskun ohella markkinaa rasittavat useat taustatekijät. Ukrainan lennokki-iskut ovat häirinneet lentoliikennettä Venäjän kentillä, mikä näkyi erityisesti lentoyhtiö Aeroflotin osakkeessa: se laski yli kuusi prosenttia. Päivän heikoin oli kiinteistöalusta Tsian, jonka osake romahti yli 14 prosenttia.

Paineita lisää myös öljyn maailmanmarkkinahinnan lasku. Brent-raakaöljyn hinta painui noin 77,6 dollariin tynnyriltä. Öljytulot ovat Venäjän valtiontalouden kannalta keskeisiä, ja rupla heikkeni valuuttakoria vastaan öljyn hinnan laskua seuraten.

Markkinoita varjostavat lisäksi kohonneet pakoteriskit sekä Ukrainan sodan jatkuminen. Yhdessä ne pitävät sijoittajien luottamuksen matalana, vaikka keskuspankki onkin aloittanut korkojen varovaisen laskun.